다시쓰는 주식투자 교과서 방식으로 매수단가 산출하기

최근 다시쓰는 주식투자 교과서라는 책이 출간되었습니다.  과거 눈덩이주식투자법, 왜 채권쟁이들이 주식으로 돈을 잘벌까? 라는 책을 쓰기도 했습니다.

저자는 본문을 통해 미래 이익, 미래의 자산가치를 어느 정도 예측할 수 있는 기업의 주식을 채권형 주식이라 정의하고 있으며, 이런 주식을 다음과 같은 4단계로 구분하여 투자여부를 판단하고 있습니다.

1단계에서 현재 순자산 가치를 확인 한 후, 2단계에서는 미래의 ROE를 추정합니다. ROE 추정시, 여러가지 방법이 있을 수 있는데, 지난 11년간 평균, 최근 5년간 평균, 마지막으로 최근 3년간 평균 ROE 값을 계산해 보고,  최근 3년 평균을 자동으로 선택하고 있으나, 개개인이 판단해서 적당한 ROE 값을 넣어 줄수도 있습니다.

3단계에서는 10년 후, 예상되는 순자산 가치를 구하기 위해 현재 순자산 가치에 미래 추정 ROE 값에 해당하는 10년 복리승수를 곱해 산정합니다. 그리고 마지막으로 4단계에서는 (A)기대수익율을 먼저 산정하는 방법과 (B)투자가능 주가를 산정하는 2가지 방법이 있는데, 개인적으로 B방식을 선호하므로 본 파일에서는 4단계에서는 투자가능 주가를 산정하여 현재 주가와 비교하는 B방식을 따르고 있습니다.

이와 같은 방식에 준해 삼성전자를 계산해보면, 요구수익율 15%를 기준으로 미래ROE를 최근 3년 평균인 17.4%를 적용했을때, 최종 산출된 기대수익율은 12.3%로 처음 요구했던 수익율을 15%로 본다면 (=15% 이상 수익이 나야 투자를 하겠다고 한다면) 이에 약간 못미치게 되어 투자 보류를 할 수도 있다고 판단할 수 있겠습니다. (개인에 따라선 12.3%도 괜찮아 보일 수도 있습니다.)

본 파일에서 변경이 필요한 값은 노란색 (종목명)과 함께 혹시 필요하면 주황색 (요구수익율, 미래 ROE 추정) 2가지 입니다.

혹시 파일이 필요하신 분을 위해 사용방법을 다음과 같이 알려드립니다 .
1. 개인 구글계정으로 로그인 하신 후
2. 옆의 다운로드를 클릭해 파일을 다운받은 후, –> 다운로드
3. 파일이 열리면 화면 왼쪽 위 있는 “파일” 클릭하시고 (아래그림 참고)
4. 그 아래에 있는 “복사” 클릭하면 됩니다.

“다시쓰는 주식투자 교과서 방식으로 매수단가 산출하기”의 2개의 댓글

  1. 안녕하세요.
    이런 고급 정보를 무료로 나눠주셔서 감사합니다.
    책을 사서 읽던 중 가치투자연구소 카페에서 글을 읽고 여기까지 와서 다운 받아서 사용하고 있습니다.
    배당주 투자 파일도 이용하고 있습니다.
    저 같은 왕초보에게는 너무 값진 자료입니다. 감사합니다.

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